捷报频传！上柴股份：年报业绩创新高 资产重组展新篇

近日，上柴股份披露重组报告书，报告显示本次发行股份购买的标的资产为上海汽车集团股份有限公司（以下简称：上汽集团）持有的上汽依维柯商用车投资有限公司（以下简称：上依投）50%股权以及上汽依维柯红岩商用车有限公司（以下简称：上依红）56.96%股权、重庆机电控股（集团）公司（以下简称：重庆机电）持有的上汽菲亚特红岩动力有限公司（以下简称：上菲红）10%股权和上依红34%股权，本次支付现金购买的标的资产为上依投持有的上依红9.04%股权。经交易各方协商，以资产评估结果为基础，上依投50%股权的交易价格为1,137,644,664.15元、上依红100%股权的交易价格为3,203,000,000.00元、上菲红10%股权的交易价格为331,300,000.00元。

根据重组报告书，上柴股份为提高重组后新注入资产的绩效、满足上市公司未来的资金需求，拟使用本次重组募集资金171,045.74万元投向上依红“智慧工厂”项目和“新一代智能重卡”项目。重组完成后，通过打造重型卡车和柴油发动机两大产业板块协同发展的新格局，上柴股份总资产、营业收入、净利润规模均有望大幅提升，增厚上市公司每股收益。

伴随着“新基建”的东风，商用车、工程机械行业将迎来前所未有的战略窗口期。据了解，今年1月以来，全国各地合计有3万亿重大项目密集开工，两会政府工作报告提出拟安排地方政府专项债3.65万亿，中央预算内投资安排6,100亿元，继续支持促进区域协调发展的重大工程。在各类项目的推动下，商用车、工程机械市场销售火热、供不应求。

在此背景下，资本市场更为关注重组后，上柴股份在重型卡车和柴油发动机两大产业板块协同发展的新格局下的发展机会。据悉，上柴股份主要设计、生产与销售商用车、工程机械以及船舶和发电机组等配套用的柴油发动机及零部件。3月15日上柴股份披露的2020年年报数据亮眼，实现营业收入61.31亿元，归母净利润2.03亿元，分别同比增长52%和74%，销量增幅行业第一。上柴股份表示，本次交易拟注入标的资产与上市公司具有互补性，重组后有望进一步发挥各自在产业链中的优势地位，打造产业链协同优势。

本次交易完成后，作为国内领先的重型卡车生产制造企业，上依红将成为上柴股份全资子公司，协同上柴股份形成“整车+动力总成”的业务架构，在产品协同开发、业务拓展、业务管理等方面进行深度融合；上菲红主要从事柴油发动机的生产与制造，与上柴股份具有良好的业务联动和战略协同效应。

资产重组是观察资本市场发展变化的一条重要脉络，上柴股份并非是参与其中的个例。据同花顺数据显示，按首次公告日并剔除交易失败案例后统计，2015年至2020年期间，A股国资控股上市公司共发生5,204起公司并购事件，共涉及1,125家国资控股上市公司。市场人士认为，“中国的资本市场正在进入产业纵横时代。产业巨头越来越意识到，未来的竞争不是个人能力的竞争，而是能否掌握和控制的生态链及合作伙伴的竞争。”上柴股份有望通过重组，聚焦产业链专业化整合，实现优质公司之间的战略协同。

值得一提的是，上柴股份与上汽集团签订了《盈利预测补偿协议》，2021-2023年基于业绩承诺资产计算的对应利润预测分别为25,596.52万元、31,384.55万元、29,906.06万元。如果自本次交易实施完毕当年至盈利补偿期间任一会计年度期末，业绩承诺资产累积实际盈利数未达到上述约定，则上汽集团须向上柴股份进行补偿。

近年来，为鼓励国有企业利用资本市场开展资本运作，中央已出台多项政策。上柴股份如何在创新发展业务上取得突破，强化产业链协同，增强产业链把控力度，提高上市国企的发展质量，值得期待。